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在曆史的長焦鏡頭中，金融與科技創新的關係誠如經濟學家約翰·希克斯所言：“工業革命不得不等候金融革命。”

我們把人類技術創新與金融交互影響的曆史濃縮在一個華夏小鎮成長之中，商業銀行支持了工業革命，投資銀行支持了電氣化革命，風險投資支持了信息化產業。在此過程中，金融與技術嬗變交互，創造了一個又一個美好的明天，繁華又一次次被這樣或者那樣的金融危機所湮滅。

由此，我們提出了“人類三次資金大融合”，定義了金融危機嬗變定理，目的是想跟大家一起探討金融如何刺激創新，又如何避免危機。

讓我們跟隨曆史，再一次穿越時空，站在那些**氣回腸的時刻，重新審視金融與創新相互嬗變的整個進程：

第一次人類資金大融合是17世紀末商業銀行體係的出現，以英格蘭銀行為代表的新興商業銀行融合了農業資金與工業資金，紡織場得到了穩定的資金流。萬能蒸汽機為工廠輸送動力，商業銀行則為萬能蒸汽機輸送金錢，在資金與技術的雙重推動下英國終於爆發了第一次工業革命。

第二次人類資金大融合是19世紀末20世紀初投資銀行的興盛，以皮爾龐特·摩根為代表的投資銀行家融合了每一個產業上下遊的所有資金，打通了產業鏈上下遊流動屏障。以投資銀行為主體的市場主導型金融體係，具有天然的資本運營能力，實現了資本的市場化流動及有效配置，並借此形成電氣化時代的規模效應，推動經濟結構優化。以規模經濟為主體的電氣化革命完成了。

第三次人類資金大融合是20世紀中期興起的風險投資，金融資金可以直接投資於人、投資於原創性項目，金融與人類智慧直接融合，激發創新、享受高收益。在信息時代，正是風險投資體係支撐技術創新和產業升級，奠定了信息產業基礎，對信息產業持續發展具有巨大的引領和推動作用。

那些塵封的故紙堆告訴我們：一種技術創新從出現到普及必然有對應的金融邏輯，沒有資金的支撐和保障，技術無法獨自存活。任何重大的創新都是在偶然中尋找必然，金融的使命不僅在於輸送了多少資金，還在於能容忍多少試錯、承擔多少風險。每一次金融革命不僅是創造新型金融機構，更重要的是金融機構對待風險的態度發生了質變。

最後，我們提到了軒轅啟恒的暢想，人類能不能有第四次資金大融合？即“碎片化”資金與小微企業的融合，這可能將是移動互聯催生的金融新形態，是一場超現實的金融革命，從根本上解決小微企業融資難的問題。

小微企業融資難，最大的原因在於風險高。如果資金量足夠小，這種資金就會完全忽略風險，隻有“碎片化”資金維度才能實現上述目標，在最大限度上承擔風險。小微企業是人類的明天，開天辟地的創新都從小微企業開始。“碎片化”資金的投入不是飛蛾撲火，而是以極小的資金博取極大的收益。

300多年前人類創造了商業銀行體係，100多年前人類開始投資銀行體係運作，20多年前風險投資體係展現在人們麵前，這些曆程既支持了創新，又推動了國家崛起，最終改變了人類和世界。如果有人類第四次資金大融合，便可匹配“碎片化”資金的抗風險能力與小微企業的高回報，此為軒轅啟恒所念，也是我們的新機遇！