工業革命還是金融革命
沒有足夠的資本，冒著黑煙的蒸汽機就無法轉動。
英國工業革命早期使用的技術創新，大多數在之前早已有之。然而，技術革命既沒有引發經濟持續增長，也未導致工業革命。這是因為業已存在的技術發明缺乏大量及長期資金的資本土壤，不能使其從作坊階段走向規模化的產業階段[1]。因此，英國諸如鋼鐵、紡織、鐵路等大規模工業的成熟發展必須經曆一個等待的過程，當金融體係逐步完善、金融市場蓬勃發展後，工業革命也就隨之發生。這就是“工業革命不得不等候金融革命” [2]。
工業革命時期，大英帝國經濟得到快速發展。1700—1780年，英國國民產出年增長率隻有0.7%左右；工業革命之後，從1780年開始增長迅速，1780年到1801年，增長率達到1.32%，之後的三十年增長率最快，為1.97%。（如表1所示）
表1 英國國民生產總值（GNP）增長率
資料來源：Crafts，N.F.（1985）.British economic growth during the industrial revolution.Oxford University Press，USA.
另從英國國民總收入、工業增加值、國債發行量來看（如表2所示），英國經濟也是在工業革命之後得到了迅速提升。國民總收入1759年為66.84百萬英鎊，到1801年增長三倍，為198.58百萬英鎊；工業增加值1770年為22.9百萬英鎊，到1831年增長五倍，為113百萬英鎊；國債發行量從1760年的101.70百萬英鎊，到1819年增長七倍多，為844.4百萬英鎊。
表2 英國國民總收入、工業增加值、國債發行量數據
資料來源：國民總收入數據來自：Lindert，P.H.，& Williamson，J.G.（1982）.Revising England’s social tables 1688-1812.Explorations in Economic History，19（4），385-408；工業增加值數據來自：徐濱.英國工業革命中的資本投資與社會機製［M］.天津：天津社會科學院出版社，2012：76；國債發行量數據來自：Michie，R.C.（1999）.The London Stock Exchange: A History.Oxford University Press，123。
究竟是誰把人類帶出洪荒？
是工業技術，當然也必須有金融！
蒸汽機可以代替傳統的動力，但這個龐然大物消耗太大，隻在紡織業部分推廣，其他行業的動力仍依靠自然動力。蒸汽機不能推廣，主要還是因為沒有資本。
沒有足夠的資本，冒著黑煙的蒸汽機就無法轉動。
是沒有資本，不是沒有財富。
資本不是財富，但是資本是風向標，資金要流向創新行業，一定要有這樣的示範效應才能在全民推廣技術革新。
資本隻是火種，是點燃財富熊熊烈火的火種。沒資本，這場期待已久的工業革命不得不再等一等，等待即將到來的金融革命，當這一天到來的時候蒸汽機才能將七彩祥雲噴薄而出，把人類送入新的世紀。
金融革命姍姍來遲，因為英格蘭銀行雖然是私人占股，但最初隻給王室融資，為戰爭籌款，而不為工業革命籌資。當年的企業就如同今天的小微企業，很少有人會顧及。
還好，英國還有其他非銀行金融機構——金銀鋪。
金銀鋪，就是商業銀行的雛形，也是商業性金融機構真正的鼻祖，倫敦的私人銀行前身大多數是金匠鋪。在當時，紙幣還沒有出現，充當貨幣的主要是金鎊，由於其攜帶不方便，倫敦的商人們便將自己的現金儲存在金匠鋪。金匠（Goldsmith）原是製造兼買賣金器的店鋪，他們擁有職業看守人員以及保險庫。
最初商人們在金匠鋪存錢時需要支付給金匠鋪管理費，然後得到一張票據，據此隨時提取金鎊。隨著金銀鋪發展壯大，其開出來的票據可以作為支付手段進行交易。為了方便交易，金匠們還將一些大額的收據拆分成多張小麵額的收據。由於票據遠遠方便於金鎊，很快就在倫敦流行起來。
如同中國宋代的交子，英國的匠人們很快發現隻要有足夠的信譽，總會有一些金子沉澱在自己這裏，多開一些票據出去也是可以的。於是，金匠們開始拓展自己的業務，他們將保管在自己這裏的現金也作為貸款發放出去。
從1725年開始，倫敦銀行的數量快速上升，此時，人們將之稱為“城市銀行”，也稱私人銀行（與今天的私人銀行不是一個概念）。當時“城市銀行”分為兩類：第一類是倫敦“城”的銀行，即坐落於倫敦中心金融區的銀行，從1725年的23家增長到1851年的79家（如表3所示）。城裏的銀行主要經營政府債券和英格蘭銀行、東印度公司和南海公司的股票，同時也擔任荷蘭投資者和英國地方銀行的金融代理。
另一類就是郊區的銀行，稱作“鄉村銀行”，這一類銀行增長更為迅速，1750年還不到12家，1838年就超過1200家（如表4所示）。
鄉村金銀鋪也會有一些資金沉澱，就是“鄉村銀行”率先將錢借給開工廠的人。金德爾伯格在那本傳世的《西歐金融史》中對英國“鄉村銀行”大加稱讚，指出作為地方銀行的“鄉村銀行”在金融革命以後的社會經濟發展中發揮了重要作用，是工業革命期間製造業融資的主要渠道。
表3 倫敦“城市銀行”數量表
資料來源：Price，F.G.H.（1891）.A Handbook of London Bankers: With Some Account of Their Predecessors.Simpkin，Marshall，Hamilton，Kent & Company.
表4 英國“鄉村銀行”數量表
資料來源：徐濱.英國工業革命中的資本投資與社會機製［M］.天津：天津社會科學院出版社，2012：76.
“鄉村銀行”肯借錢給資本家當然是好事，但是，“鄉村銀行”有著致命的缺點，鄉村資金富裕時間集中在5月和11月農作物收獲之後，而資本家需要的是穩定的資金來源。這個時候，“城市銀行”終於看到了這個巨大的市場，衝了進來。“城市銀行”的介入迅速豐富了當時的銀行業務，它們不僅通過貼現票據、發放短期貸款來為顧客提供短期資本，同時，還在票據貼現時充當鄉村銀行的中間人。
“城市銀行”的介入徹底滿足了工業發展的需要，“城市銀行”提供了現金從一個地區流向另一個地區的渠道，1800年後專職的證券經紀人開始接替這類業務。
18世紀中葉，英國的工業革命開始後，英國的“城市銀行”數量急劇上升：從1750年的大約30家發展到1770年的50家、1800年的80家。它們主要通過貼現票據、發放貸款來為顧客提供短期資本。當時的“鄉村銀行”主要吸收地主和農民的存款，因而資金比較充裕，而工業地區的銀行則需要大量現金來貼現票據發放貸款，因此這些“城市銀行”便搭建了資金轉移的橋梁。“鄉村銀行”像其他商業銀行一樣，吸收存款支付利息，同時以更高的利率放貸出去賺取利潤。它主要的貸款客戶一般將錢用於經營的流動資金，而不是一般的個人消費。
為了能夠取得更多的資金，一些公司開始向多家銀行同時貸款。“在以前的交易中，卡倫公司把資金來源局限在一家銀行，到加斯科因時，這種狀況發生了變化，他向許多金融機構求助。因為公司明顯有更多的機會從幾家銀行各借款一點點，而不是從一家銀行借一大筆資金。曼斯菲爾德、亨特把對卡倫公司的貸款從7000英鎊增加到1.5萬英鎊，西斯爾銀行以前每周提供200英鎊（時間四個月），後來又延長到6個月，這樣總共提供5600英鎊。英國亞麻銀行在28周內每周提供100英鎊，總共2.8萬英鎊。”[3]
銀行在工業革命時扮演著非常重要的角色：它是資本轉移的橋梁，能有效配置各地區的資本分配。“鄉村銀行”吸納地主、農民、商人們的各種票據、現金等作為存款，同時“鄉村銀行”又將這些富裕的資金匯到倫敦的相應銀行，倫敦的銀行匯集了來自各個地區的存款之後，再將其轉移到大量需要資金的工業地區，使工業地區的銀行有足夠的資金滿足客戶的融資需求。
這樣資金的轉移過程具有很強的季節性，往往發生在深秋和早冬。那個時候，農產品正好已經收獲並出售，鄉村地區閑錢較多，而工業地區則是到了年末結算急需現金的時候。英國節儉的南部、東部與富有進取心的中部和北部通過銀行聯係在了一起，這對雙方都是互惠互利的。農村地區可以通過為高速發展的城市和工業地區提供資金而獲得收益，而工業地區則可以借助這些融資建設基礎設施進行工業生產。在工業革命期間，伴隨著銀行的誕生崛起，證券機構也出現了。
在1856年《有限責任法》實施前，英國就已經有企業開始通過發放債券來獲得資金，有閑置資金的人們很樂意采用這種投資方式。這樣，企業就可以獲得足夠的資本進行發展。布萊克本的棉紡工廠主卡德韋爾、伯利和霍恩比在1812年的賬冊中有97個小投資者的名單，其投資總額為3.6萬英鎊。證券機構的誕生，使得小有產者找到了一種更合適的投資渠道，還可以通過分散投資來減少自己的風險。通過發行債券進行借款並建立從事證券交易的機構可以吸引投資，滿足工業革命時期經濟發展的資本需求。
約翰·希克斯說：“工業革命不得不等候金融革命。”從1688年光榮革命算起，到1763年七年戰爭結束，英國締造近代文明的順序是這樣的：政治革命、金融革命、工業革命。
製度革命造就了相對清明的君主立憲製度，國家決策程序進入集體理性渠道；金融革命造就了國債體係、央行和商業銀行體係，無論財政汲取能力還是工商企業融資能力均已非昔日可比；在製度革命和金融革命的保障下，人類終於率先走出洪荒，轟鳴的蒸汽機把人類帶入工業時代！
對這個過程，馬克思一針見血地指出：資本主義革命、資本主義製度的形成，不是一般的生產力革命，而是以一場深刻的金融革命為標誌的，它的最大成果就是國際信用體係的形成。
金融革命來了，工業革命還會遠嗎？